Inmodiario

MERLIN Properties ha cerrado el ejercicio 2019 con unos ingresos totales de € 530,6 millones (incluyendo rentas brutas de € 525,9 millones), un EBITDA recurrente de € 425,5 millones y un beneficio operativo de € 313,3 millones (67 céntimos por acción). El beneficio contable de € 563,6 millones de euros (1,2 euros por acción) no es comparable con el ejercicio anterior debido al resultado extraordinario registrado en 2018 por la venta de Testa Residencial. Excluyendo los atípicos, el beneficio neto ordinario asciende a € 212,5 millones, lo que supone un incremento del 3,6% con respecto a 2018.

Oficinas. Evolución del negocio

Excelente año en ocupación, habiendo crecido 264 puntos básicos, hasta el 92,8%. Gran comportamiento también en rentas, con una subida en términos comparables del 7,3%, máximo histórico alcanzado por MERLIN hasta la fecha. El incremento en precio en las renovaciones ("release spread") arroja cifras excelentes, con subidas medias del 7,2%. Por mercados, la subida ha sido del 6,0% en Madrid, del 19,5% en Barcelona y del 11,2% en Lisboa.

Durante el año, MERLIN adquirió una participación del 14,46% en Distrito Castellana Norte (DCN) en una apuesta estratégica por jugar un papel relevante, aportando conocimiento y vocación de permanencia, al que es sin duda el proyecto urbanístico de mayor envergadura en Europa y el futuro centro de negocios de Madrid. También ha aumentado la presencia en Lisboa, con 3 adquisiciones (Art, TFM y Nestlé), y la apuesta por LOOM con las adquisiciones de 22@ Ferreteria y Plaza de Cataluña, 9 en Barcelona.

Plan Landmark I. Gran progreso en el plan de reformas Landmark I. Durante 2019 se han entregado Torre Chamartin y Torre Glòries, en ambos casos 100% ocupados, y generando retornos al accionista por encima de las previsiones iniciales. Para 2020 se esperan las entregas de Diagonal 605, ya comercializado al 95%, Castellana 85, 100% comercializado, y Marqués de Pombal, igualmente 100% comercializado.

Centros comerciales. Evolución del negocio

Fuerte incremento tanto en ocupación como en rentas. 2019 cierra con una ocupación del 93,3%, un alza de 204 puntos básicos. Las rentas han experimentado una subida media del 4,2% en las renovaciones del periodo y han subido en términos comparables un 3,1% con respecto a 2018. La cartera además ha tenido unos datos muy sólidos en ventas de los inquilinos (+4%) y afluencia de público (+2%), lo que demuestra su calidad y su complementariedad con la oferta online, así como la resistencia del retail español.

MERLIN ha anunciado, además, el cierre de una operación por la que aporta 3 activos (Thader, La Fira y una mediana en Nassica) a Silicius Socimi. La transacción se ha ejecutado a NAV y MERLIN ha recibido un 34,4% de Silicius a cambio de los activos aportados.

Plan Flagship. Gran año en las reformas, con 4 entregas en el ejercicio. El rompedor concepto X-Madrid está teniendo una excelente acogida, con un 95% comercializado, ofreciendo una experiencia al visitante nunca antes vista, como atestiguan los más de 1,2 millones de visitantes que han pasado por el centro en menos de 2 meses, a pesar de que algunos retailers aún no están operativos. Arturo Soria sigue demostrando su fortaleza, habiendo finalizado la última fase de reforma en las terrazas. Larios, en Málaga, ha completado su reforma por encima de las previsiones iniciales, con un 99% de ocupación y una rentabilidad del 6,6% sobre la inversión. Tres Aguas ha sido el más reciente en terminarse, reinaugurado en diciembre, habiendo subido la ocupación más de 900 puntos básicos y alcanzado las mayores ventas de los últimos 5 años tras la reforma.

Logística. Evolución del negocio

Positivo comportamiento en el periodo, con un release spread del 7,6% y un crecimiento en rentas comparables del 3,6%, con una ocupación altísima, del 97,7%.

Plan Best II & III. Se han entregado y reclasificado de producto en curso a stock los siguientes nuevos proyectos: Pinto IIB, alquilado a Media Markt (29.473 m2); Valencia-Ribarroja, alquilado a Dachser (34.992 m2); y Sevilla Zal, alquilado a Amazon (8.798 m2). Continúa el progreso en la construcción de Azuqueca II, alquilado a Carrefour en su totalidad (98.757 m2) y Toledo-Seseña, parcialmente alquilado a Carreras.

Crecimiento en el valor de la cartera de activos

Crecimiento del 5.9% en el valor bruto de los activos ("Gross Asset Value" o "GAV") de MERLIN, que a 31 de diciembre de 2019 asciende a € 12.751 millones según las tasaciones realizadas por Savills, CBRE y JLL, frente a los 12.041 millones de hace un año; demostrando la excelente labor realizada en la gestión por los equipos de activo y el valor creado por los planes Landmark I, Flagship y Best II y III.

Por lo que respecta al valor neto de activos, éste asciende a 7.331 millones de euros, equivalentes a 15,60 euros por acción, representando un incremento del 5,4% sobre el EPRA NAV por acción de 2018 (14,81 euros por acción), que muestra la importante creación de valor para el accionista lograda durante el ejercicio.

Responsabilidad social corporativa

MERLIN ha obtenido una puntuación excelente en la edición 2019 de GRESB (82 sobre 100) y continúa la progresión en el programa de certificación de la cartera, habiendo obtenido 37 certificaciones LEED/BREEAM nuevas en 2019, lo que eleva el porcentaje de activos certificados a casi un 75% y hace factible llegar al ambicioso objetivo del 99% en 2022 que establecimos en 2018. El 100% de la cartera de centros comerciales se han certificado para accesibilidad (AIS) y se ha iniciado un programa para certificar la conectividad de los edificios con WiredScore.

Fuerte creación de valor para el accionista

A pesar de la adquisición extraordinaria de una participación en DCN durante el ejercicio, la Compañía ha reducido su nivel de endeudamiento relativo al valor de los activos hasta situarlo en el 40,6%, habiendo abaratado los costes de la deuda y alargado los plazos de vencimiento.

Se han creado € 610 millones de valor para los accionistas entre las distribuciones realizadas en el año natural (€ 235 millones) y el aumento del EPRA NAV (€ 375 millones), lo que representa una tasa de rentabilidad anual equivalente del 8,8%.

Comunica el dividendo complementario con respecto a 2019 y anuncia la estimación de retribución al accionista esperada para 2020 (52 céntimos por acción, en línea con 2019)

MERLIN comunica un dividendo complementario pagadero en mayo de 32 céntimos por acción, lo que unido a los 20 céntimos ya repartidos a cuenta el pasado mes de octubre, arroja un total de 52 céntimos de retribución al accionista en el ejercicio 2019 (+4% frente a 2018). Este dividendo complementario será abonado tras la aprobación en la Junta General, que se celebrará previsiblemente el próximo 29 de abril.

La Compañía anuncia su estimación de retribución al accionista con cargo al ejercicio 2020 por un mínimo de 244 millones de euros. Esta retribución, que se abonaría íntegramente en efectivo, supondría 52 céntimos por acción, en línea con lo repartido con cargo al ejercicio 2019.

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